即便SHEIN不想放慢腳步，投資者們也打算逐漸放手。

據(jù)彭博援引私人投標(biāo)數(shù)據(jù)，跨境電商SHEIN的股東正考慮在公司公開募股前出售股份套現(xiàn)，報價較4月的1000億美元估值縮水30%，進(jìn)一步凸顯資本市場對SHEIN發(fā)展前景的擔(dān)憂。

知情人士透露，盡管部分SHEIN現(xiàn)有股東尋求將手上的股份拋售，但買賣雙方的估值差異可能會妨礙交易的成功。除環(huán)境、社會與企業(yè)治理（ESG）等超快時尚的頑疾之外，SHEIN近期的增長放緩也對其上市時間和估值產(chǎn)生影響，加上近期Tik Tok等科技公司的市場動蕩，導(dǎo)致部分投資者考慮私下出售部分股權(quán)的可能性。

本月，SHEIN曾一度傳出希望最早在2024年在美國進(jìn)行首次公開募股。據(jù)彭博社援引知情人士消息稱，今年年初SHEIN正在籌集一輪10億美元的融資，投資方包括泛大西洋資本、紅杉中國、老虎環(huán)球基金等，該輪融資后有望將SHEIN的估值抬高至1000億美元，而在融資期間SHEIN正式對投資者透露出希望最早于2024年上市的想法。

成立八年來，SHEIN的高速增長助其成為了全球第三大初創(chuàng)公司。據(jù)分析機(jī)構(gòu)CB Insights數(shù)據(jù)顯示，在全球獨角獸初創(chuàng)公司排行榜中，SHEIN1000億美元的估值位列第三，僅次于1400億美元的字節(jié)跳動和1003億美元的SpaceX。

值得一提的是，有分析指出，受全球投資者對科技行業(yè)情緒惡化的加劇以及當(dāng)?shù)卣拇驂河绊?，同為中國企業(yè)的字節(jié)跳動，其估值已從最初的近3000億美元大幅跳水，與去年相比也下降了25%。此前也出現(xiàn)投資者從該社交媒體巨頭的IPO前套現(xiàn)的行為，在一定程度上波及了SHEIN上市前的估值。

作為一個專注快時尚服裝生意的跨境電商品牌，SHEIN增長堪稱猛速，相關(guān)IPO傳聞一度甚囂塵上。實際上，SHEIN近年來也一直在為上市進(jìn)行籌備，此前曾有消息稱其最快今年就會上市，后因疫情反復(fù)等因素而被擱置。

去年5月投資界就有消息人士透露，SHEIN最新一輪融資估值已經(jīng)超3000億元，正開始籌備IPO，不久后提交上市招股書。然而該消息并未得到SHEIN的公開回應(yīng)。在此之前，SHEIN已完成4輪融資，投資方包括集富亞洲、IDG和景林資本等。

今年年初，數(shù)次被傳上市的SHEIN再次傳出同樣的消息。知情人士表示稱，SHEIN正在考慮重啟赴美 IPO 計劃，最早于今年上市，已聘請美國銀行、高盛和摩根大通等機(jī)構(gòu)對此次IPO負(fù)責(zé)，但該消息隨后很快被公司否認(rèn)。

盡管如今SHEIN的上市前景變得明晰，令投資者逐漸感到警惕的是，SHEIN的增長速度已經(jīng)有所放緩。

據(jù)彭博社援引消息人士透露，SHEIN去年收入增幅為60%，與2020年的250%相比明顯放緩，更是九年來業(yè)績增速首次低于100%，雖然SHEIN去年收入整體符合公司預(yù)期，但管理層擔(dān)憂業(yè)績增速放緩的情況會持續(xù)至2022年。

今年第一季度，SHEIN銷售額增長率進(jìn)一步下降至57%，而2021年一季度增長率在105%至264%之間，主要受消費者回歸實體店、減少線上購物影響。不過與其它競爭對手相比，SHEIN仍舊領(lǐng)跑，趕超Zara母公司Inditex。

另據(jù)去年知情人士引用的數(shù)據(jù)，2021年第一季度SHEIN的月均銷售額為12億美元，季度收入約為36億美元，按照57%的增幅計算，今年第一季度SHEIN的銷售額約為56.52億美元，日均銷售額約為6280萬美元。

SHEIN網(wǎng)站的流量也在放緩。據(jù)Similarweb的數(shù)據(jù)，去年前8個月，SHEIN官網(wǎng)流量較2020年同期增加了一倍多甚至三倍，到2021年底下降到兩位數(shù)的低增長。與一年前相比，今年4月的網(wǎng)絡(luò)流量僅小幅增長8%。

同時，一度有望與全球更大購物應(yīng)用亞馬遜拉開差距的SHEIN獨立站也面臨著后勁不足。

據(jù)Apptopia的最新報告數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年全球購物App和美國下載榜榜單中，SHEIN均排在亞馬遜之前。在全球范圍內(nèi)，下載量排名前3的電商購物App是Meesho、Shopee和SHEIN，3者下載量都成功超過1億，亞馬遜暫居第四。而在美國市場，SHEIN成功以2240萬次問鼎下載量更高的購物應(yīng)用程序，以20萬次的優(yōu)勢勝出，其與亞馬遜之間的差距正在縮小。

一度有望與亞馬遜拉開差距的SHEIN獨立站也面臨著后勁不足

據(jù)Bernstein最新報告數(shù)據(jù)顯示，今年4月以前，SHEIN的下載量比亞馬遜多4%，為1380萬次，較上年同期大漲50%，亞馬遜購物在這期間的下載量僅增長0.75%至1330萬次，二者相差50萬次。

值得一提的是，一直被拿來與亞馬遜作比較的SHEIN已攻入亞馬遜主平臺，于近日在亞馬遜上開出了品牌店，甚至被允許賣出比獨立站更高的產(chǎn)品價格。在剛過去的亞馬遜 PrimeDay 上，SHEIN的強(qiáng)勢登場吸引了巨大的流量，其中一套女式泳裝，還登上了《紐約郵報》的“Prime Day 快時尚品類銷量更佳的 37 件產(chǎn)品第三名”，引發(fā)媒體對二者的討論。

突出的平臺優(yōu)勢和強(qiáng)勢的流量打法讓SHEIN步入業(yè)界的聚光燈下，其作為超快時尚的原創(chuàng)能力不足與供應(yīng)鏈不合規(guī)等問題隨之被擺上臺面，成為投資者的心病。

據(jù)公開記錄，SHEIN和其總部位于香港的母公司Zoetop Business Co.過去三年內(nèi)在美國至少在50起商標(biāo)或版權(quán)侵權(quán)訴訟中被列為被告，原告不僅有獨立設(shè)計師，也涵蓋Ralph Lauren、Stussy等成熟品牌。對于系列指控，SHEIN則統(tǒng)一回應(yīng)稱其無意侵犯任何人的有效知識產(chǎn)權(quán)，并把責(zé)任歸咎到供應(yīng)商身上。

或許意識到原創(chuàng)問題帶來的威脅，SHEIN于去年年初發(fā)布一個名為“SHEIN X”的新計劃，將通過與年輕設(shè)計師合作來擴(kuò)展產(chǎn)品范圍，開發(fā)更多時尚服裝和配飾產(chǎn)品，設(shè)計師將會從銷售中獲得一定比例的利潤，同時會保留最終設(shè)計的所有權(quán)，試圖借此實現(xiàn)營銷與解決原創(chuàng)問題一舉兩得。

面對飽受詬病的環(huán)保問題，SHEIN也在積極做出表態(tài)。今年6月，SHEIN宣布與Or基金會共同成立生產(chǎn)者責(zé)任延伸（EPR）基金，在未來5年內(nèi)投入5000萬美元以重點支持全球二手服裝貿(mào)易和廢棄面料處理。作為首批款項接受者，Or基金會將會在三年內(nèi)每年從基金中獲得500萬美元來支持旗下學(xué)徒計劃，該計劃旨在教授非洲地區(qū)年輕女性如何回收廢棄面料，并保障她們安全有尊嚴(yán)的工作環(huán)境。

不過，即便被不斷被放大的問題有所拖累，停不下來的SHEIN也從未有過放慢腳步的念頭。

繼北美這一更大的市場之后，SHEIN正在加速向快時尚競爭激烈的歐洲市場進(jìn)軍。數(shù)日前，SHEIN宣布Jacobo Gracia Mi?a為歐洲市場開發(fā)總監(jiān)，以幫助其擴(kuò)張歐洲市場。資料顯示，Jacobo Garcia Mi?a不僅在H&M和Zara等快時尚巨頭負(fù)責(zé)過商品銷售，也在奢侈品牌Burberry工作了四年，在歐洲時尚零售分銷領(lǐng)域擁有近20年的經(jīng)驗。

同時，為加大在物流配送效率上的優(yōu)勢，SHEIN也與南方航空達(dá)成了合作。上周，SHEIN與南航物流簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將加強(qiáng)物流與供應(yīng)鏈的支持與協(xié)作，通過增加航班運力、跨境專運產(chǎn)品合作等方式，拓展倉儲資源開發(fā)，定制化延伸標(biāo)準(zhǔn)化操作流程。南航物流表示，未來將在運力、產(chǎn)品、資本方面加大投入，深耕跨境電商物流市場，助力產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈更好地融合。

盡管投資者的擔(dān)憂并非多余，但對于SHEIN而言，比危機(jī)更重要的是找到更得力的發(fā)展方向，用強(qiáng)勁的表現(xiàn)穩(wěn)住上市前的價值。

截至目前，SHEIN并未就股東拋售一事發(fā)表任何評論。

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